在美国这样的成熟经济体中，消费支出是判断经济周期最主要的指标。中国的情况虽然不同，但绝不能忽视消费的变化。今年以来消费增长延续了去年以来的加快趋势，但我们注意到消费构成中房产占了相当大的比重。房价越来越高、土地供应越来越紧必然令房产消费转冷，而长期房价高企对其他消费领域的挤压效应会逐渐显露出来。

　　应该说近两年消费增长率的提升与股市繁荣基本是同步出现的，股市飙升所创造的“财富效应”拉动了消费增速的提高。但相信只要入市的人都会承认，今后在股市中赚钱不会像以前那么轻松了，股市结束单边上扬会对消费产生紧缩效应。

　　近期在消费领域更重要的一个变化是通货膨胀物价上涨，从长期来看通货膨胀的压力没有缓解的迹象。通货膨胀会降低工资的购买力，也就是减少实际平均单位时间收入，而后者是影响消费支出最有效的唯一领先指标。这轮通货膨胀会打击中低收入者的消费预期，从而进一步紧缩消费。

　　迹象三：外部的经济环境逐渐恶化，近期表现最明显的是食品安全问题和美国次级贷风波。

　　食品安全问题不局限于食品安全本身，已经上升到经济、政治的高度，这是外面世界对中国制造投出的不信任票。一些国家中的某些势力的险恶用心已昭然若揭，但不能否认其对中国出口造成的影响。

　　美国次级贷危机造成的影响超出了最初人们的预料，可见美国经济体开始品尝前几年流动性过度膨胀带来的恶果。如果接下来美国还会发生信用卡危机，那么全球流动性趋紧可能成为一种趋势。次级贷危机对中国经济会造成何种影响现在还很难判断，但美国经济的衰退以及导致的消费萎缩对中国经济决不是一个好兆头。

　　看到这么多不祥的迹象你是不是都有些紧张了，其实大可不必过分担心，要相信中国政府对经济的调控能力。而且对于75—85年生人来说，只要你没有过多的负债，就会很轻松的度过萧条期，还可能抓住机会将你的事业和投资生涯推向另一个新的高峰，你要做的是在萧条前减少负债和投资，而在反弹来临前加大投资、布局各种资产。特别是对于“负翁”一族，现在应抓紧时间减轻负债。

　　经济周期波动对于个体来说太宏观太难把握了，那么我们来说一说具体点的东西，比如股市。这波牛市行情什么时候会结束，会不会出现崩盘，这也是匆匆进入股市的这一代人非常关心的。　　

　　二、股市崩盘的几种前兆

　　预言与建议：未来一段时期股市将延续牛市行情，投资者目前仍可积极入场。只要不出现经济突然转向或投机气氛过于疯狂，股市由牛转熊甚至崩盘的可能性就不大。对于投资者来说，现阶段最重要的是认真寻找能经受市场考验的、真正有竞争力的潜力股。同时学会合理有效的进行资产配置，这样即使熊市来临仍可获利。

　　股市的牛熊转换是基本的规律，理财是一辈子的事，这一代人在未来二三十年的投资生涯中肯定会经历这波行情的终结。如果能够提前预知到这个转变，就可以避免损失。而如果早些形成正确的投资策略，甚至还可以在这个过程中获利。

　　当然，谁都无法准确的预测到这个转换的节点在何时。不过我们可以参照1929年的那场股灾给出崩盘前的几种前兆。这绝不是说中国股市要经历这样一次崩盘。只是对于这一代人，具有足够的风险意识终究不是一件坏事。那么，1929年大崩盘前都发生了什么？我们当前的股市与之相比是否有相似之处呢？

　　当所有人都在谈论股市，而绝大多数人根本就不懂股市

　　上帝使其灭亡，必先令其疯狂。这句话非常适合表述股市崩盘前的场景。加尔布雷斯在《1929年大崩盘》一书中指出，有关1929年股市投机最令人惊讶的不是参与人数的规模，而是股市投机成为了美国文化的核心内容。人们在谈论一只股票时，其实什么都不懂也什么都不了解，但没有任何人揭穿他们不懂的这一事实。投机文化弥漫在各个角落。

　　《钱经》点评：上述的情形你是否似曾相识——每天总能见到一群人在谈论股票但其实每个人都不知所云。如果这种投机文化继续泛滥，人们甚至连本职工作都忘记了，那你真的要考虑远离这个市场了。

　　当乐观的情绪被推到顶点，任何悲观的论调都被认为是“叛逆”而被压制

　　1929年，美国大多数报纸杂志以赞美、敬畏的语气，而没有警示性地报道股市全面走高的消息，并且同时看好股市当前和未来的走势。当某人抛出悲观性的论调，就有人指责他“严重破坏了美国的繁荣”。也有人暗示，他这样做是有动机的——被猜测是想做空。随着市场的不断走高，他的警告只被别人当作了笑料。

　　《钱经》点评：这个场景也很熟悉，把唱空股市归结为外资阴谋论就是一个例子。人们往往害怕股市跌下来而强迫自己甚至他人承认还会涨。所以，当你完全听到一边倒的声音，反而需要警惕了。

　　当经济调控手段面临两难，而投机者对这些手段具有了相当的免疫力

　　1929年1月，纽约联邦储备银行的再贴现率是5％；而证券经纪人贷款利率在6％－12％之间。只有发生再贴现率剧涨的情况，才会使银行把从联邦储备系统那里借来的钱直接或间接的供给股市的做法变得无利可图。一下子大幅度提高再贴现率的行动除了会导致普遍反感外，还会提高一般工商企业、消费者和农民的借款利率。联邦储备委员会在做决策时表现软弱，只是不时发出警告。显然，联邦储备委员会关心的不是限制投机，而是推卸自己在不断加剧的投机应负的责任。

　　《钱经》点评：任何泡沫在破灭前，都有机会将其尽早捅破以避免更大的损失。但往往调控当局出于各种顾虑而无所作为。应该说，中国央行今年来进行的几次紧缩调控并没有起到太好的效果，当然这些调控措施本身也不是针对股市的。如果股市继续疯狂，而调控手段乏力，这也是一个危险的信号。

　　当庄家横行，上市公司的虚假利润泛滥

　　1929年夏末，经纪人公报和信函不再满足于通报当天哪几只股票会涨和涨幅有多大，而是通告下午2点，应该多“关注”无线电股或通用电气股。人们相信股市已成为神秘而无所不能的人士手中掌握的工具，这种信念从来没有这样强烈过。这是一个联手做庄和投资辛迪加业务（操纵业务）过度活跃的时期。除了当时普遍存在的庄家